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三友化工:第四季度业绩增速明显,增长空间进一步打开 台币对人民币

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:203

作者|汉中

4月8日晚,[三友化工(600409),证券吧](600409)(600409.sh)发布了2020年年度报告,报告期内公司实现营业收入177.8亿元,同比下降13.33%25。归属于母公司净利润7.17亿元,同比增长5.00%25。扣除非所有权净利润6.35亿元,同比增长6.39%25。同时,公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.45元(含税),共计5.06亿元,占202025年归属于母公司净利润的70.53%。

自第四季度以来,随着国内流行病的改善形势与国内随着外部需求的释放,大宗化工产品的热潮急剧上升,公司主营产品收入持续回升,盈利能力大大提高。机构研究表明,作为纯碱和粘胶短纤维行业的领先企业,三友化工在规模,成本和技术方面具有一定优势。未来,随着行业的繁荣和公司产能的扩大,公司的增长空间有望进一步打开。。有鉴于此,中国证券投资(601066)和广发证券等多家证券公司给予该公司"买入"和"推荐"评级。

工业繁荣持续增长

公司第四季度业绩显着提高

目前,三友化工的主营业务为粘胶短纤,苏打水。灰和聚据数据显示,到2020年,这三种产品将分别实现收入68.44亿元,41.90亿元和29.49亿元,分别占总收入的38.49%25、23.56%25和16.59%25。。接近总收入的80%25。

自2020年初以来,由于新的冠状肺炎流行,中美贸易摩擦和行业周期性调整的影响,该公司第一季度的业绩遭受了巨大损失。下半年,随着国内外需求的逐步恢复和补货周期的到来,行业景气度出现了大幅回升,公司产品价格持续上涨,业绩实现了大幅增长。。

根据公告,2020年第四季度,公司收入达到52,000亿元,同比增长3.23%25。归属于母公司所有者的净利润为6.85亿元,同比增长341.26%25。接近历史最好的水平。根据该公司的经营数据,2020年第四季度纯碱平均价格为1365元/吨,比上一季度增长9.7%;粘胶短纤平均价格为9410元/吨,比上月上涨13%。PVC平均价格为8783元/吨。,环比增长17.6%25,主要产品价格环比增长。机构研究显示,公司第四季度毛利率达到27.16%25,同比增长6.85%25,比年度毛利率高8.87个百分点。在保持高销量的基础上,公司的主要价格也继续回升。

目前,粘胶行业三大龙头企业的产能已接近60%,并且未来的集中度将继续提高。根据天风证券(601162)的研究,随着未来疫情的影响减弱,国内对纺织品和服装的需求将恢复,出口将改善。粘胶纤维的价格预计将继续上涨;同时,光伏玻璃的生产集中,这极大地刺激了对纯碱的需求,并且新的纯碱生产能力有限,预计也将继续恢复。

规模,成本和技术上的显着优势

行业布局促进了公司的增长空间

作为纯碱和化工两个领域的领先企业纤维,三友化学在主营业务发展中有着长期的承诺。根据公告,到2020年,公司纯碱和粘胶短纤维的年生产能力将分别达到340万吨和78万吨,产量分别为337.8万吨和74.96万吨,处于行业领先地位。同时,该公司的pvc,苛性钠和有机硅单体的年产能分别可以达到50.5万吨,53万吨和20万吨。他们在该领域也具有很大的影响力,并且公司具有可观的规模经济效益。

在生产方面,该公司率先在中国建立了相对完善的循环经济体系,以"两碱一转化"为主体,并辅以供热和精细化工产品。以氯碱为中心,纯碱,粘胶短纤维,有机硅等上下游产品有机连接,实现了资源的循环利用和能源的级联利用,并在增产上取得了良好的表现。生产,效率,成本,能耗,水,电和蒸汽。有效地,循环经济的优势是显而易见的。根据公告,到2020年,公司22种主要消费量同比有效减少,其中纯碱原盐,化学纤维酸和碱,氯碱电石,火电原煤,硅行业硅块创下了最佳记录。

在技术创新和研发方面,三友化工建立了以企业为主体,以市场为导向,产学研结合的技术研发和自主创新体系。主导产品生产中的知识产权。它参与了许多国家标准和行业标准的制定。2020年,公司将投资数亿元实施循环海水转化高白纤维生产线改造等208个技术改造项目,技术水平进一步提高。报告期内,公司获得授权专利69项,其中发明专利8项,实用新型专利60项,外观设计专利1项。R&D赢得了省部级以上的22项科学技术奖。

根据公告,该公司目前计划建设一个年产20万吨/年的新溶剂法绿色纤维素纤维项目(第一阶段),一个年产20万吨的有机硅扩建项目,以及热电联产项目。项目投资分别为16.35亿元,9.75亿元和4.52亿元。对此,根据招商证券研究部的报告,公司积极致力于"两碱一化"(纯碱,氯碱,化纤)产业布局,打造循环经济产业链,并充分发挥配套优势。随着新项目的逐步完成和投产,该公司的中长期增长空间将得到开拓。

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